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弱者休息强者突进创投两极分化

发布时间:2020-03-11 12:32:21 阅读: 来源:真空泵厂家

弱者休息强者突进 创投两极分化转载cyzone导语: 正当各路资金和人马如潮水般涌入创投领域时,已经有人悄然退出,成为这个火热市场中罕见的休息者。 最近一个多月以来,刘晶立 (化名)的生活开始逐渐从之前高速运转的状态缓

正当各路资金和人马如潮水般涌入创投领域时,已经有人悄然退出,成为这个火热市场中罕见的休息者。

最近一个多月以来,刘晶立 (化名)的生活开始逐渐从之前高速运转的状态缓和下来,如今他是一种悠然自得的状态。作为一只小型创投基金的管理人员,他开始对基金的投资心不在焉了。刘晶立现在专心关注起了艺术品,对即将到来的秋拍市场充满期待。

这成为火爆的创投市场一个警惕的信号。非正规化运作和议价能力的悬殊使得一些中小型基金在投资上困难重重,而创投机构的两极分化趋势已经逐步显现出初步的脉络。

休息者

现在新的投资基本上处于暂停状态。刘晶立说,他的基金已经正式进入了休息期。他本人除了继续从事原有的业务外,开始将一些精力分配到发掘其他投资机会上。

一年以前,刘晶立是上海一家小型咨询公司的负责人,专门提供投资咨询类服务,在咨询业务开拓过程中也接触了一些创投项目,并逐渐感受到了创投领域的热度。他和几个朋友凑钱设立了一只数千万的小型基金,也冀望于能在大潮涌动的创投领域里分得一杯羹。

现在看来,他们当初的愿景仍然是非常完美的。当初他们有着美好的愿景,他通过自己的业务渠道,能深入到各个行业中发掘出有投资价值的项目资源,有合适的项目再考虑加以投资。从2008年底至今,他们总共投资了三家企业,全部为跟投,投资额最高的项目仅仅只有800万元。

当时项目状况还比较好,有比较有较大的选择权,因为我们都是为被投资的企业提供过服务的,和企业老板沟通的时候也能比较顺畅。刘晶立说,之前的投资进展得还比较顺利,过程中不会有过多的谈判和博弈。最开始的时候入股价格是5倍市盈率,最多的一个则是7倍市盈率入股。

现在发生了很大的变化,基金的投资进程变得并不顺利,一个原因是受制于项目渠道和品牌影响力的匮乏。他坦言,现在优质企业都对战略投资者的条件要求非常苛刻,企业更希望是顶尖投资机构或者有硬关系的投资人,而他们基金的资金仍然是以个人账户的形式存在,监管层对股权投资的政策规范信号日益强烈,让企业对此心有余悸,以前能够通过业务关系结识的企业开始对他们的资金表现出了冷淡的态度。

另一个让他们心灰意冷的原因则是投资价格的高企。企业的心态发生了很大的变化,尤其是优质的企业可能每天都有基金找他们拜访,企业屁股翘到天上去了。刘晶立感叹。之前有个上海的餐饮企业欲引进风投,但最终敲定的入股价格达到了15倍市盈率的价格,他从风险控制的角度放弃了跟投的机会。

他们的基金也慢慢地停止了新项目的投资,在他看来,现在应该是个考虑休息的时间。资金都是朋友凑的,朋友也都理解这种状况,所以也赞成我们先停一停的想法。

两极分化

刘晶立所管理的创投基金的现状只是目前热火朝天的创投业中一部分中小基金的一个缩影。许多以非标准化模式成立的基金都在面临着类似境况。

一个值得警惕的信号是,尽管还有各路资金和人马依然在义无反顾地杀入股权投资领域,但大浪淘沙,行业的洗牌似已开始,退出者已经出现。

在一些大型机构看来,目前的现状却似乎与刘晶立的遭遇截然不同,犹如冰火两重天。

九鼎投资一位投资经理称,他最近一直忙碌着在外地出差看项目,已经有三个星期没回过北京了,他甚至感慨现在的所有时间几乎都扑在了看项目、写材料上,尽管有许多资金和新团队进入,但在他看来,目前的市场中投资机会仍然随处可寻。

九鼎投资的业务也发展非常迅速,仍然在不断扩大团队规模,公司近期也正筹备着办公室的扩容。

深创投北京分公司总经理刘纲也对公司目前应接不暇的项目而忙得不可开交。现在根本没时间专门去发掘潜在的项目,光是给我们推荐的项目都已经看不过来了。刘纲称。

实际上,诸如联想投资、深创投、达晨创投等国内知名的投资机构,都在为如何应付多如牛毛的投资项目而显得有些苦恼。他们的渠道显得非常广泛,不仅仅有全国性的投资网点,还与众多行业协会、企业家协会、培训机构、咨询公司等有良好的合作关系,甚至还有许多慕名而来的创业家,各种渠道积聚的项目资源变得源源不断,这与许多中小型基金项目资源匮乏、渠道狭窄形成了鲜明的对比。

许多有人脉资源的机构往往也能打动企业家,他们也有独特的渠道和生存法则,比如他们可以在第一次谈判前先约有意向的企业家一起吃个饭,一起吃饭的说不定还有证监会某某官员,以这种方式展示机构的实力。一位资深投资人士称。

业内人士普遍认为,各种因素的交错都使得行业两极分化的趋势变得更加明显,更多的项目资源将向有品牌影响力和强大资源的机构集中,而以游牧式状态存在的中小型基金则将在投资项目的选择上变得更加被动。

刘晶立也感慨,大型机构议价能力的加强,他们能够倚仗其资源能力做谈判的砝码,但小基金却完全只能是个被动的参与者。

我们这么多年总结下来,机构投资分三个阶段,第一个阶段叫做先到者得,谁能最终拿下这个项目;第二个阶段就是开始打价格战,叫做价高者得、真正成熟的是属于第三个阶段,即服务优者得,机构能够帮助企业成长,才能真正的在竞争当中胜出。九鼎投资合伙人赵忠义认为。

一家外资创投的负责人认为,创投的两极分化是必然趋势,行业的最顶端将集中的是有品牌影响力,有强大资源,本土化和专业化突出的创投机构,而创投的资金规模、中外资身份等因素将逐渐被淡化。

经济学中的‘二八定律’也将成为股权投资业一个确定的趋势。华兴资本创始人包凡认为,未来三年到五年,行业中前20%的机构将会占据80%的市场。

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