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货币宽松潮再起人民币汇率未雨绸缪dd-【新闻】

发布时间:2021-04-05 16:55:48 阅读: 来源:真空泵厂家

货币宽松潮再起 人民币汇率未雨绸缪

近两周以来,以欧洲央行推出大规模量化宽松为代表,瑞士、印度等多国央行纷纷加入新一轮货币宽松竞赛,并直接引发美元指数进一步高涨和主要非美货币汇率全面急跌。

分析人士指出,在多个发达经济体和新兴经济体开启新一轮货币宽松的背景下,以欧元区为代表的资本外溢效应会加剧全球资本流动风险,并可能给中国资本市场带来一定影响。另一方面,由于需求持续疲软,全球大宗商品价格的低迷状况短时间内预计难扭转,这对中国相关企业会构成利好。但值得注意的是,随着美联储加息时点逐步临近,美元持续走强会对包括中国在内的许多经济体带来资本外流、币值稳定的严峻考验,中国货币政策走向牵动市场神经。整体来看,随着新一轮全球货币宽松潮起,中国宏观经济结构调整和货币政策取向均面临考验。

宽松浪潮助推坚挺美元

据不完全统计,欧央行推出总规模超1万亿欧元的QE举措前后两周时间,全球有瑞士、丹麦、加拿大、印度、埃及、土耳其等至少6个国家的央行均进行了幅度不等的降息。近期没有再推大规模宽松计划的日本央行日前也宣布,将贷款计划期限延长1年,并扩大规模。根据市场普遍预计,日本央行下一步可能于今年3月的议息会议上,宣布加大宽松力度。此外,不久前公布的英国央行1月货币政策会议纪要也大大出乎市场预料,原本支持加息的两位委员选择放弃加息主张。这显示出英国央行前期一度趋紧的货币政策,也在趋于中立。

对于多国央行最新一轮宽松大潮,国泰君安等多家主流研究机构均指出,在全球经济增长仍旧疲软的状况下,通过货币宽松“以时间换空间”仍然是各国政府应对政策的首选。就时点而言,欧央行此次QE也可以理解为各国央行降息的催化剂。除此之外,国际油价持续下跌,大幅减轻各国通胀压力,也是引发各国央行主动宽松的重要基础。

值得注意的是,受本轮多国央行货币宽松大潮推动,近期国际外汇市场剧烈波动也十分引人关注。受欧央行推出大规模QE举措、希腊大选结果进一步增添欧元汇率波动风险、多国央行近期不断降息等因素影响,上周以来美元指数持续飙涨,一度连续升破93、94、95三个整数大关。主要非美货币中,欧元、澳元、加元等货币汇率,在过去一周多时间内纷纷遭遇了高达3%以上的急速下挫。

分析人士指出,在“欧版QE”间接吹响全球多国新一轮货币宽松号角的同时,未来随着美联储加息时点的逐步临近,强势美元与弱势非美货币的跷跷板效应,在较长时间内预计还将持续。

大宗商品难摆脱低迷

近期多国央行货币宽松动作频繁不仅放大了外汇市场的动荡,也进一步加剧了原油、铜等多数大宗商品价格的波动。整体来看,全球主要商品市场仍旧继续承压。

以铜为例,元旦以来上海铜期货价格累计跌幅已经超过11%。中信期货分析师朱文君分析表示,在货币市场波动的影响下,铜价是否会大跌还是需要现货基本面的配合,或者其他风险因素的触动,铜价下跌不是只有美元一个因素影响,美元强势更大程度上是压制铜价回升,可能会在相对低位维持一段时间。

此外,本次欧央行万亿欧元QE规模对国际油价也没有带来市场预期的大幅提振。近几个交易日,国际油价仍然宽幅波动于45美元/桶的低位水平。分析人士指出,虽然从货币市场来看,在全球新一轮货币宽松下,风险类资产一般会受到资金的青睐。但当前全球经济整体仍笼罩在通缩的阴影中,这意味着大宗商品获得的投资回报率会很低,资金不大可能涌入商品市场。

综合美元走势,宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示,从美元指数和大宗商品的关系来看,两者历史上长期呈现明显的高度负相关性,而出现背离的情况往往都是很短的周期。因此在强势美元的背景下,大宗商品继续小幅下跌或者低位弱势震荡是大概率事件。整体来看,铜和原油可能还有下行空间。新一轮货币宽松潮之下,最终受益的大宗商品可能更多是贵金属。

此外,光大期货分析师孙永刚也表示,由于全球经济基本面偏弱,大宗商品市场未来整体仍会偏弱运行。而黄金作为货币超发的对冲工具,虽然在通缩的压力下短期价格承压,但对于全球货币金融体系的不稳定性,将使得黄金产生重要的对冲需求。

中国如何应对已成焦点

在近期全球主要非美货币走贬压力持续加大的背景下,前期持续保持坚挺的人民币汇率,本周也开始显现出了较明显的冲击效应。周一的人民币汇率市况表现显示,人民币对美元即期汇价大跌超250基点,盘中更一度逼近跌停水平。尽管相较于其他非美货币的大幅下挫,近期人民币对美元汇率整体表现已堪称坚挺,但在全球多国央行开启新一轮“放水”而美联储已经酝酿加息的背景下,中国也应未雨绸缪。

对于此次欧央行大规模量化宽松,主流机构普遍认为,欧央行货币宽松的资本外溢效应,中期内仍会利好中国资本市场。全球新一轮宽松浪潮的开启,将利好资金流入以中国为代表的新兴经济体,资本市场或将受益。

不过另一方面,对于后期人民币币值的定位、人民币一旦趋势性走软是否产生资本外流,以及后期中国央行是否保持原有货币宽松步伐,目前相关应对举措仍有待于进一步观察。

从本轮多国央行的宽松动作来看,欧元大幅贬值将对中国出口形成负面影响。而其他国家货币竞争性贬值导致人民币相对坚挺,也不利于中国对这些国家地区的出口。从这一角度分析,国泰君安、中金公司等机构认为,人民币汇率走强不利于对货币贬值国家地区出口的复苏,并可能和原油价格下跌一起致使输入性通货紧缩压力加大,综合国内增长动能不足的情况,央行进一步实施货币宽松的可能性正在显著增加。

申银万国等机构也指出,随着欧央行QE的启动,推升美元走强,人民币贬值和资本外流的压力也将加大。因此,结合人民币汇率运行趋势和资本流动等状况,未来如何保持人民币币值整体稳定,货币政策适时宽松,以稳增长的时间换取调结构的空间,将成为未来中国调控政策走向的关注焦点。

分析人士认为,虽然中国经济基本面趋势性回暖,整体仍会给人民币对美元汇率带来支撑,但未来较长时间内,有关方面在实施货币政策、财政政策的同时,仍需重点稳定市场各方对人民币汇率走向的预期。

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